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牛市还是熊市

[日期:2019-10-05] 浏览次数:

  正在和伴侣们讲均线时,我说过去我常讲“一条首要均线,第一次攻击都不会胜利”,但自后就不讲了。出处就正在,“首要”这观点既不是特定的指称观点,也不是一个量化观点,而是一个文学颜色很浓的描述词。同样的一条均线,有时一次攻击就破,有时却屡攻不破。有时,一条幼级别均线能够施展庞大的支持和阻难用意,有时一条大级别均线却毫无用途。以是“首要均线”的枢纽是清晰哪条均线才是现在最首要的,脱节了这个条件,只是模糊的一个“首要”是没故意旨的,乃至是无益的。

  牛市或者熊市,和它彷佛。固然它有精确的指称意旨,但这个指称意旨也是朦胧的、感性的,定性的而非量化的。或者说,固然也有少许量化尺度,但这些尺度是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。

  昨岁暮,道指跌到21712点时,华尔街的主流见解是“道指已进入本事上的熊市”。那是由于西方股市有一个商定俗成的尺度:上涨时分超越1年或幅度抵达20%,就可决断为牛市。反过来,下跌时分超越一年或大幅抵达20%,即可界说为熊市。

  按如许的尺度,那么,2016年2638点到2018年3587点就可称为牛市。同理,从2440点到3288点,涨幅近35%,也能够称作牛市——本事进步入了牛市。

  同样的走势,尺度区别,结论就区别。像1987年10月美股“崩跌”,戋戋23%的跌幅,被称为“一月熊市”——只延续了一个月的熊市。相反,1996年A股暴跌,4天暴跌27%,咱们只说它是一次大颠簸,没人会说它是一次熊市。

  当然,真要为A股找一个简陋定量尺度也是有的。2006年的牛市中我说过一个40%的尺度。A股从最低点起,一朝涨幅超越40%,就会发作质的转折:新的资金大批涌入,上涨速率加快,个股尤其火爆,而全豹的中期反弹,幅度都市止于35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这便是A股的统计次序。咱们也能够把它行动A股是否已进入牛市的一个量化尺度。

  但咱们也能够看到,除1994年的325点,没有一轮上升趋向是一步涨幅就超越40%的。像998点行情,从见底到涨超40%,历时10个月。1849点行情,从见底到涨幅超越40%,历时17个月。总体上,325点、512点、998点、1849点,越到后面,涨幅超越40%的时分越长。它这里是有必然次序的:市集范围越大,浸淀的东西越多,因袭的包袱越重,从见底到跨过40%分水岭的时分越长。

  同时咱们也可看到,起势越速,其后的颠簸也就越大。325点起势最速,其后的颠簸最大。512点,4个月涨幅超越40%,其后的行情行进中,有22个业务日跌幅超越3%;12个业务日跌幅超越5%;并有8个业务日跌幅超越7%,此中有2到3个是正在毫无利空袭击环境下发作的。这同样也是有次序的,下跌是自正在落体运动,不必要能量。上涨如推车上山,必要足够的能量,前面止息得越充足,添加的能量越充足,后面越容易一语气推上山。前面止息亏空,能量添加不敷,就容易滑坡,容易溜车。这一次3个月上涨35%,不行说不速。

  原来,撇开简陋的非黑即白、非牛即熊的二元头脑,咱们就能看到,正在牛市和熊市,熊市和牛市之间是有灰色地带、中心地带的。转势确认和趋向确立,有时并不是一回事。前者是旧趋向遣散确切认,后者是新趋向确立的认定。它们之间,有时会一挥而就,有时则必要一个较长的过渡期。

  一是见底前状态是正在一轮平势型调动后仍旧一轮逆势型调动后。平势型调动之后的过渡期短,逆势型调动之后的过渡期长。由于平势型调动本带有拾掇蓄势本质,逆势型调动则不拥有这种本质,必要正在调动遣散后加一段蓄势拾掇。

  比方998点,宏观经济态势、上市公司利润延长都是历次底部中最好的,尚有供求相干也处于极佳状况,个股与板块也都体验了一轮大调动,同处底部状况。但因为之前是大级另表逆势型调动,以是从确认转势到升势确立,已经花了半年多时分。1849点,无论是宏观经济态势,仍旧之前的大级别逆势调动,或者个股与板块机闭,无不处于过去历次底部的最差状况,以是,从1849点见底到升势确立,整整横跨了一年。

  从这些角度来看这一次的2440点,宏观态势就不说了,就说2440点之前的调动类型吧,它毫无疑义是一组大逆势型调动。个股与板块机闭更是处于最差状况,此中相当一面的蓝筹股,基础上都已正在牛市的第三期和第二期之间,一涨就涨到了“天上”。此次上证50指数成为调动的领头羊,出处就正在于此。

  编造机闭决断编造作为,编造作为决断编造阐扬。本周的大幅动摇,除了音问面上的利空袭扰,蓝筹股已到“天上”和很多必定会正在宏观经济与机闭双调动中被舍弃的个股又体验了一轮爆炒,是最首要的机闭性要素。我正在3587点前讲过一个见解,百般股票和板块大致上都进入底部,是来日牛市开展的先决要求,便是从机闭性角度去看编造的一个见解。从这个见解来看,大盘蓝筹股调动不但势必,更是需要的。